[기업분석] 전기차 테슬라 관련주 디아이씨 살펴보기 2탄

전기차 테슬라 관련주 디아이씨 기업분석 2탄

얼마 전 게시글에서 디아이씨의 사업분야와 주가 흐름에 대해서 다루어보았습니다. 간략하게만 다루었는데 오늘은 기술적인 부분보다는 앞으로 디아이씨의 성장 포인트 혹은 투자 포인트와 리스크에 대해서 다루어보려 합니다. 어차피 차트는 후행하는 것이고 결국 기업의 주가는 기술의 흐름, 시대의 흐름에 발맞추어 간다고 생각합니다.

 

 

디아이씨 투자 포인트

디아이씨는 확실히 강점을 가지고 있는 회사입니다. 국내에서는 독보적인 감속기 기술을 가지고 있고 유수의 기업에 납품을 하고 있습니다. 여기까지는 모두 현재의 이야기이고 기업의 주가가 상승하려면 미래가 중요합니다. 디아이씨 성장의 키포인트를 추려보면 다음과 같습니다.

 

대일USA의 켄터키 공장

 

1. 대일USA의 켄터키 공장
   
   아마 가장 핵심인 요인이 아닐까 싶습니다. 디아이씨의 자회사인 대일USA는 켄터키에 자동차 부품 공장을 가지고 있습니다. 이것이 디아이씨의 핵심 성장 요인이 될 수 있는 것은 바로 미국의 전기차 지원 법안 때문입니다. 미국은 2027년 이후 미국 내 생산된 전기차에만 전기차 보조금을 지급하고 전기차 부품의 50% 이상을 현지화하면 추가 보조금을 지급하는 법안을 바이든 정부에서 추진하고 있습니다. 그렇게 되면 가장 큰 북미 시장에서 전기차 부품을 납품하는 데 있어 미국 내 생산은 엄청난 메리트가 될 것입니다. 
   
   올해 부채 부담을 크게 개선하면서, 디아이씨는 켄터키 공장에 대한 설비투자 계획을 앞당기고 있는 것으로 알려져 있습니다. 공장만 가동된다면 그 잠재력을 인정받을 것으로 보입니다.
2. 신규 제품 출시
   
   디아이씨는 변속기와 감속기를 주요 제품으로 하고 있습니다만, 올해부터는 전동화 제품, SBW(Shift By Wire), EOP(Electric Oil Pump) 등으로 매출이 발생할 것으로 보입니다. 특히 EOP의 경우, 주요 고객사의 품질 테스트를 통과했다는 소식도 있습니다. 그렇게 되면 매출액 성장도 올해부터는 눈에 띄게 나타날 것으로 보입니다. 
3. 신규 시장 진출 
   
   지난번에도 잠깐 언급을 하였습니다만, 감속기를 자동차 부품이 아닌 다른 시장에 적용하기 위한 개발을 하고 있다고 합니다. 최근 테마로 핫했던 로봇에 사용하는 감속기를 개발한다는 소식입니다. 분명 로봇시장은 급격하게 성장하고 있습니다. 코로나로 인한 팬데믹도 이에 기여를 했고, 미국을 비롯하여 많은 나라들이 겪고 있는 고임금으로 인한 인력 문제를 해결할 수 있는 것이 로봇입니다. 게다가 한국의 로봇 시장은 세계에서 다섯 손가락 안에 드는 큰 시장이라는 점에서 디아이씨의 로봇 감속기 개발이 성공한다면, 기업에 대한 평가도 달라질 것으로 보입니다.

 

디아이씨 투자 리스크

1. 부채로 인한 재무 불안정성
   
   디아이씨의 재무제표를 살펴보신 분이라면 가장 먼저 걱정하실 부분이라고 생각합니다. 약 5,000억에 달하는 대규모 부채입니다. 이는 중국 자회사인 대일기배가 작년까지 적자를 기록하면서 발생한 부채입니다. 물론 올해 분기별로 부채가 감소하는 모습을 보이면서 미국 공장 투자 얘기도 급물살을 타고 있습니다만, 여전히 불안요소인 것은 사실입니다.
   
   
2. 미국 공장 투자를 위한 자금조달 방법
   
   미국 공장의 설비 투자를 하기 위해선 디아이씨에서 자금을 마련해야 합니다. 1의 이유로 자금 상황이 넉넉하지 않기 때문에 결국 외부에서 자금을 끌어와야 하는 상황입니다. 다양한 방법이 있습니다. 3자 배정을 통한 전환 사채 발행라면 그나마 다행이겠지만, 유상증자라면 조금 이야기가 달라집니다. 장기적으로는 문제없겠지만 단기적으로 봤을 때 주가에는 악영향을 끼칠 것으로 보입니다.

 

 

결론

디아이씨의 주식을 사는 것은 확실히 안정적인 선택은 아닙니다. 재무상태가 좋은 것이 아니기에 리스크도 확실히 눈에 보입니다. 다만, 디아이씨의 기술력이나 발전하는 모습을 보면, 기업이 가고자 하는 방향으로 전개하고 있다는 느낌을 주고 있습니다. 전기차 사업에 성공적으로 진출했고, 미국 공장에 대한 투자도 어떤 방법으로든 이루어질 것으로 보입니다. 자동차 시장에 대한 투자 심리가 좋지 않은 지금, 서두르지 않고 공부해보신다면 오히려 좋은 기회가 되지 않을까 싶습니다. 

디아이씨 기업분석 1편을 못 보신 분은 아래 링크를 통해 확인하실 수 있습니다.

[기업분석] 전기차 테슬라 관련주 디아이씨 살펴보기 1탄